寬鬆怎麼走 緊盯4變因

     聯準會(Fed)主席柏南克日前透露,

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,若經濟復甦強度一如預期,

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,Fed打算從今年下半年起縮減量化寬鬆,

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,並於明年中完全退場。華爾街日報分析指出,

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,Fed將視就業成長能否持續、失業率能否確實反映就業市場景氣、通膨率是否能回到目標水準,

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,以及財政政策發展等4大因素,

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,來決定啟動QE退場計畫的時點與速度。
     Fed現階段QE規模為每月850億美元,柏南克所說的經濟復甦強度基本上指的就是就業市場、通膨率與財政政策的情勢發展。
     就業市場包括就業成長與失業率,據統計過去9個月美國每月平均新增20萬個就業,但多數經濟學家預測,這期間經濟成長年率可能不到1.5%。
     一般而言,景氣須明顯走強才會讓企業增聘人力,柏南克認同此一看法,但近來指標都指向經濟成長並未加溫,使得就業市場能否每月維持新增20萬個就業的續航力備受質疑。
     柏南克與Fed官員曾公開表示,Fed未來貨幣政策出現重大轉變所可能參考的失業率目標,包括失業率降至7%左右時結束QE與6.5%時開始考慮升息。
     然而,部份Fed官員已在質疑失業率是否能確實反映就業市場狀況,過去一年美國失業率從8.2%降到7.6%,就業市場看似有明顯的好轉,實則失業的情況仍然嚴重。
     通膨率方面,Fed偏好的參考依據─個人消費支出物價指數5月較去年同期上揚1%,遠低於Fed的2%目標,另一個通膨指標─消費者物價指數6月較去年同期則上揚1.8%,也低於2%。
     目前Fed預估未來幾個月通膨率應可向2%靠攏,但若情況不然,Fed可能推遲QE退場的時點。 另外一個變因是財政政策,去年Fed的經濟預測就因聯邦增稅與減支而失準,不排除今年又出現財政政策亂象攪局。
     目前已知最大的一顆財政地雷是聯邦政府債限的問題,如果華府決策官員沒有處理好,恐將引發金融市場動盪,迫使Fed重新檢討QE退場計畫。,

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