美元牛市 引爆新興市場危機

     獨立經濟學家謝國忠(Andy Xie)警告,

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,隨著美國量化寬鬆貨幣政策可能在2013年下半退場,

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,美元可望走向為期5年的牛市,

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,導致流入新興市場的熱錢撤退,

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,恐引發一場新興市場危機。
     根據CNBC的報導,

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,曾任摩根士丹利經濟學家的謝國忠預測,

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,隨著美國經濟好轉,

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,美元也將走強,未來3年美元指數將升抵100,與目前的80左右相比,漲幅約25%。
     謝國忠表示,「美元牛市將會引發新興經濟體的危機。」他提及1980年代拉丁美洲債務危機與1997年的亞洲金融危機,當時都是美元兌當地貨幣大幅升值,導致新興市場的外債與利息支出瞬間增加。
     謝國忠說:「在過去十年的美元熊市,龐大的熱錢流向新興經濟體,導致貨幣升值和資產泡沫化。不過當美元匯率改變,資金流動也會轉向。」
     過去十年金磚四國(巴西、俄羅斯、印度、中國)成為國際投機資本的「新寵」,也導致這些國家最易受攻擊。謝國忠認為巴西和印度在金磚四國中風險最高,因其資本市場對海外投資抱持開放態度。
     在巴西,海外投資者與本地貨幣債券市場關連極深。據路透資料顯示,外國人持有巴西12.3%的國內債務。海外投資者在印度股市也扮演要角,貢獻約30%的市場交易量。
     謝國忠指出,當美元走強時,這些交易將會萎縮,這將導致新興市場貨幣貶值、通膨升溫、利率增加與政府債券下跌的結果。
     但也有分析師抱持不同看法,例如東方匯理銀行策略師Dariusz Kowalczyk認為新興市場經濟體已較過去強壯,當聯準會量化寬鬆退場、美元開始升值、外資資金急速撤退時,這些經濟體應有能力採取保護措施。,

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