政策解讀-人行貨幣政策緊中帶鬆

     雖然中國人民銀行(大陸央行)近期並未以降準、降息等政策來寬鬆市場資金,

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,資金面調控仍屬偏緊,

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,但面對市場短期資金需求,

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,人行仍透過密集公開市場逆回購操作,

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,提供適當流動性,

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,實際上,

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,整體貨幣政策「緊中帶鬆」。
     尤其今年1月18日,

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,人行向一級交易商(大型銀行)發布定向逆回購常態化的通知,

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,在現有周二、周四進行常規逆回購的基礎上,還將在一、三、五對12家商行提供定向逆回購,外界並將其視為中國版本的量化寬鬆(QE)。
     人行此前表示,將2013年貨幣政策定調為「穩健」後,業界人士認為,金融機構今年新增信貸投向將會「定向寬鬆」。
     不過多家機構預估今年1月整體金融機構信貸投放在1兆人民幣左右,較去年同期大幅增長超過3成,而監管層面對通膨壓力仍較大之下,應會想辦法收一收,不會讓信貸增加過於明顯,但大陸企業陸續公布的年報,巨虧逾10億人幣陸企增多,也讓人行很難緊縮資金。
     人行逆回購操作變得頻繁,且從2012年8月以後,逆回購期限品種開始變得豐富,從7天基礎上添加14天、28天,等同逆回購常態化,也相當於降準,適度寬鬆資金。

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